Стратегия «следования за умными деньгами», предполагающая копирование состава портфелей самых успешных инвесторов, показывает себя не лучшим образом. Доказательством служит разочаровывающая динамика биржевого фонда The Direxion iBillionaire Index (IBLN), основанного на индексе миллиардеров The iBillionaire Index. Напомним, что индекс был запущен 25 октября 2013 года. Это равновзвешенный по рыночной капитализации и пересматриваемый на квартальной основе индикатор. Его расчетная база включает 30 акций из индекса S&P500, которые фигурируют в портфелях самых известных инвесторов-миллиардеров. Фонд The Direxion iBillionaire Index, декларирующий целью получение дохода выше прироста индекса S&P 500, закончил прошлый год в минусе на 5,4% против +1,4% у S&P 500. С начала года (на середину марта 2016 г.) фонд сохраняет отставание от бенчмарка: -1,8% против -0,7% у S&P 500.
Подробнее о гуру-копировании...
В инвестировании жить чужим умом, используя в качестве шпаргалки действия других инвесторов, пусть и именитых, оказывается не всегда выгодно. Многим из инвесторов-миллиардеров нечем похвастаться по итогам 2015 г. Для фонда Баффетта это был худший год с кризисного 2008 г. – акции Berkshire Hathaway подешевели на 12,5%. Хедж-фонд Билла Акмана Pershing Square Capital Management установил свой антирекорд, потеряв в 2015 году 16,5%. Хедж-фонд Greenlight Capital, управляемый Дэвидом Эйнхорном, потерял 20%. Тому даже пришлось извиняться перед акционерами за допущенные ошибки: вовремя не зафиксировали хорошую прибыль по бумагам SunEdison (SUNE), держали в портфеле акции Micron Technology (MU) и Consol Energy (CNX), которые по итогам прошлого года оказались в числе худших в индексе S&P 500. Одним словом, и на гуру бывает проруха...
Погорели маститые управляющие на ошибках, типичных для простых смертных инвесторов. Во-первых, они погнались за прошлой сверхдоходностью, поддавшись стадному чувству. Очень многие хедж-фонды стали жертвой увлечения перегретыми фармацевтическими бумагами, допустив их перевес в портфеле. Неизбежная коррекция послужила им хорошим уроком. Пример - акции фармацевтической компании Valeant (VRX), которые долгое время показывали двузначный прирост: +65% в 2011, +28% в 2012,+ 96,4% в 2013, +21,9% в 2014. В 2015 г. они рухнули на 29%. За январь-февраль этого года потеряли еще 35% с лишним.
Во-вторых, инвестмастерам тоже не всегда удается правильно определить оптимальный момент для фиксации прибыли. Особенно в условиях повышенной волатильности на рынке. Внутри у них так же, как и у среднестатистического инвестора, происходит борьба страха с жадностью, и итогом этого поединка оказываются убытки.
Проанализировав выборку акций, которым особо благоволили управляющие хедж-фондов, аналитики Goldman Sachs пришли к выводу, что как объекты для инвестирования в прошлом году они были бы худшим выбором. В итоге инвесторам, пытающимся найти эффективную стратегию на рынке акций, был дан совет покупать бумаги, наименее популярные у хедж-фондов, т.е. занимающих минимальную долю в их портфелях (подробности - здесь).
Так что инвестировать вместе с миллиардерами, благодаря имеющимся специализированным фондам типа The Direxion iBillionaire Index (IBLN) или Global X Guru (GURU), легко. Вот только исход инвестирования все равно остается непредсказуемым.
|